未来债券融资增速有望进一步提升，破防债券发行有可能继续放量。

谷联六是推动银行更有意愿和能力去投放信贷资金。2月9日，真服扎都央行公布2024年1月份金融数据，表内信贷和社会融资规模增量规模均高于去年同期。

泰山提四是适时增发政策性开发性金融工具。鉴于新的万亿国债是从2023年四季度才发行，为啥主体部分可能要在2024年一季度发行完毕，其政策效果将主要在2024年得到释放。围绕做好科技金融、崔康绿色金融、崔康普惠金融、养老金融、数字金融五篇文章，2024年央行将加强多种政策工具的综合运用，用好支农支小再贷款、再贴现、抵押补充贷款（PSL）和普惠小微贷款支持工具，延续实施碳减排支持工具、普惠养老专项再贷款等，并积极创设新的工具。

在地方财政层面，破防预计新增地方专项债额度为4万亿元左右，破防用于偿还地方存量债务的特殊再融资债券可能发行1.5万亿元左右，有较大可能会高于2023年的水平。1月24日，谷联央行下调存款准备金率0.5个百分点，向市场提供长期流动性约1万亿元。

其中货币政策密集出台的节奏和幅度超出市场预期，真服扎都尤为引人瞩目。

泰山提一是用足总量和价格工具。既不能过于宽松，为啥也不能过于紧缩，始终保持其稳健性。

摘要：崔康2024年的货币政策将力求避免被动的、崔康滞后的、欠力度的操作，努力实现主动的、前瞻的、有力度的积极操作，以更好地配合积极的财政政策，实现宏观经济和政策目标。贷款利率下行可进一步降低企业的融资成本，破防尤其是中长期融资成本，减轻企业负担，从而更好地满足企业中长期的发展需求。

我们认为，谷联货币政策该宽松的依然需要宽松，该紧缩的还是需要紧缩，关键是要把握好度。无论是国债还是地方债券，真服扎都发行后都需要金融机构等市场参与方的积极认购，真服扎都约80%的政府债券为银行购买，继续营造流动性合理宽松的市场环境，有助于金融机构更好地支持相关债券的发行。